Ridurre i rischi. Copertura coinvolge deliberatamente assumendo un nuovo rischio che compensa uno esistente, come l'esposizione a un cambiamento negativo in un tasso di cambio, il tasso di interesse o il prezzo delle materie prime. Immaginate, per esempio, che sei britannici e sei pagato 1 milione di dollari a mesi tre. Si sono preoccupati che il dollaro potrebbe essere caduto nel valore di allora, riducendo così il numero di chili sarà in grado di convertire la m $1 in. Può coprire via quel rischio di valuta con l'acquisto di $1 milione di sterline, al cambio attuale (in vigore) sul mercato dei futures. Copertura è più spesso fatto dai produttori delle materie prime e commercianti, istituzioni finanziarie e, sempre più, da società non finanziarie. Ha usato per essere alla moda per le imprese a siepe seguendo una politica di diversificazione. , Più recentemente, le imprese hanno coperte utilizzando derivati e strumenti finanziari. Un'altra strategia popolare è quello di utilizzare "naturale" siepi ove possibile. , Ad esempio, se una società è la creazione una fabbrica in un determinato paese, potrebbe finanziare da prestiti in valuta di quel paese. Un'estensione di questa idea è operativa copertura, ad esempio, lo spostamento di impianti di produzione per ottenere una migliore corrispondenza dei costi in una data valuta alle entrate. Copertura sembra prudente, ma alcuni economisti i conti che le imprese dovrebbero farlo non perché riduce il loro valore per gli azionisti. Nel 1950, due economisti, Merton Miller (1923–2000) e Franco Modigliani, ha sostenuto che le imprese fare soldi solo se fanno i buoni investimenti, del tipo che aumentare il loro flusso di cassa operativo. Se tali investimenti sono finanziati attraverso il debito, equity o imputare è irrilevante. Diversi metodi di finanziamento semplicemente determinano come valore di un'azienda è diviso tra i suoi vari tipi di investitori (per esempio, gli azionisti o obbligazionisti), non il valore stesso. Questa intuizione sorprendente ha aiutata ciascuno di loro vincere un premio Nobel. Se sono a destra, ci sono grandi implicazioni per la copertura. Se non importa metodi di finanziamento e il carattere dei rischi finanziari, gestione di loro è inutile. Non è possibile aggiungere al valore dell'impresa; al contrario, come copertura non vengono libero, facendo in realtà potrebbe abbassare quel valore. , Inoltre, ha sostenuto i signori Miller e Modigliani, se gli investitori vogliono evitare i rischi finanziari collegati al possesso di azioni in una società, si può diversificare il portafoglio di partecipazioni. Imprese non devono gestire i rischi finanziari, gli investitori possono farlo per se stessi. Pochi gestori d'accordo.