Nel gennaio 1999, 11 dei 15 paesi dell'Unione europea fuse le valute nazionali in una moneta unica europea, l'Euro. Questa decisione è stata motivata in parte dalla politica e in parte da auspicato benefici economici dalla creazione di un'economia europea unica, integrata. Questi vantaggi includevano la stabilità monetaria e inflazione bassa, sottoscritto da una banca centrale europea indipendente (una benedizione particolare per paesi con record di scarsa inflazione, come Italia e Spagna, ma meno così per Germania tradizionalmente bassa inflazione). Inoltre, gli individui e le imprese europee si trovava a salvare dalla manipolazione di una valuta piuttosto che molti. Confronto tra prezzi e salari in tutta la zona Euro è diventato più facile, aumentando la concorrenza rendendo più facile per le aziende a vendere in tutta la zona Euro e per i consumatori a guardarsi intorno. Formando la moneta unica coinvolti anche grossi rischi, tuttavia. Membri euro rinunciato entrambi il diritto di stabilire i propri tassi di interesse e l'opzione di tasso di cambio contro l'altro in movimento. Hanno anche deciso di limitare il loro deficit di bilancio sotto un patto di stabilità e crescita. Alcuni economisti hanno sostenuto che questa perdita di flessibilità potrebbe rivelarsi costosa, se le loro economie non si sono comportati come uno e non potevano regolare facilmente in altri modi. Quanto bene le funzioni della zona Euro dipenderà quanto strettamente assomiglia a quello che gli economisti chiamano un'area monetaria ottimale. Quando le economie dell'Euro non crescono all'unisono, un rischi di politica monetaria comune essendo troppo allentata per alcuni e troppo stretto per altri. Se è così, ci potrebbe essere necessario essere grandi trasferimenti di fondi dalle regioni facendo bene a quelle facendo male. Ma se persistono gli effetti di urti, trasferimenti fiscali ritarderebbe soltanto il giorno del giudizio; in definitiva, stipendi o persone (o entrambi) avrebbe dovuto spostare. Nei suoi primi anni, l'Euro cadde bruscamente contro il dollaro, anche se ha recuperato durante la fine del 2002. Crescita lenta in alcune economie europee ha condotto a pressione intensa per tagli dei tassi di interesse e di stabilità e crescita patto essendo violato, anche se non demolita. Anche così, dal 2003 12 paesi hanno adottato l'Euro, con l'aspettativa di più a seguire dopo l'allargamento dell'UE a 25 membri nel 2004.